【上海化妝品代加工】創爾生物科創板IPO過會，研發與營銷投入相差10倍！

12月17日，上交所發布科創板上市委2020年第123次審議會議結果公告，廣州創爾生物技術股份有限公司(以下簡稱“創爾生物”)首發獲通過。

　　創爾生物成立于2002年，是一家應用活性膠原生物醫用材料制備關鍵技術，進行活性膠原原料、醫療器械及生物護膚品的研發、生產及銷售的高新技術企業，旗下擁有創福康和創爾美兩大生物護膚品牌。

　　研發與營銷投入相差10倍!

　　創爾生物作為一家科創板擬上市企業，科創屬性值得關注。但其招股書卻顯示出該公司研發費用率剛“及格”，也是一家典型的營銷型公司。

　　據招股說明書披露，公司2017年至2020年上半年研發費用分別為765.60萬元、1100.44萬元、1421.70萬元、675.62萬元，占營業收入的比例分別為5.67%、5.13%、4.70%、5.16%。

　　公司最近3年累計研發投入為3287.74萬元，最近3年累計營業收入為65216.53萬元，最近3年累計研發投入占最近3年累計營業收入比例為5.04%，略微超過科創板標準的5%，可以說剛過“及格線”。

　　但從招股說明書顯示，報告期內，創爾生物的銷售費用分別為7693.66萬元、9732.45萬元、17117.44萬元、6576.82萬元，合計約為4億元，不難看出，創爾生物在營銷上的投入遠高于研發投入，兩者相差了10倍之多。

　　招股說明書顯示，報告期內，創爾生物的營業成本分別為2625.91萬元、3504.5萬元、4990.17萬元、2288.94萬元，合計約為1.34億元。也就是說，上述時間段內，創爾生物合計在買原材料等的成本較銷售費用還少了2億多元。

　　由此，結合上述創爾生物的銷售費用和營業收入，其銷售費用占營業收入的比例分別為40.66%、32.22%、44.72%、37.65%，創爾生物每年至少有3成的收入是用來做營銷。

　　雖然美妝行業銷售費用高是常態，但創爾生物的銷售費用率在這個行業中也是處于較高水平。

　　據招股說明書披露，銷售費用中第一大支出為線上推廣服務，2017年至2020年上半年的支出金額分別為1093.24萬元、2124.65萬元、4657.51萬元、2668.63萬元，分別占銷售費用的19.90%、30.76%、34.40%、54.17%，占比呈逐年上升趨勢。

　　這方面的費用上升主要是因創爾生物在天貓、京東等電商平臺以及公司自營平臺的銷售占大部分。線上推廣服務費主要為支付給天貓、京東等電商平臺的費用。這也難怪在上市委會議提出問詢的主要問題中，科創板股票上市委員會要求創爾生物說明電商平臺如何杜絕刷單、虛構交易等不真實交易的情況。

　　械字號存監管風險

　　眾所周知，隨著明年新條例的實施，國家對于械字號的監管還將更進一步，這對于創爾生物來說，無疑將提高經營風險。

　　創爾生物旗下目前擁有自主創立的兩大品牌創福康和創爾美。前者為械字號，包括膠原貼敷料、膠原蛋白海綿等，產品單價超30元;后者則為妝字號，產品主要以上述生物護膚品為主，銷售單價超過25元。

　　2020年1月2日，國家藥監局發布《化妝品科普：警惕面膜消費陷阱》，官方澄清不存在所謂的“械字號面膜”，不能用“醫用面膜”作為名稱。“妝字號面膜”不能宣傳“醫學護膚品”，不能稱為“藥妝”產品。所謂“械字號面膜”，其實是醫用敷料，屬于醫療器械范疇。

　　創爾生物旗下產品是否涉嫌違反《化妝品衛生監督條例》，進行虛假宣傳?這一風險也需警惕。