【上海化妝品OEM加工】A股“美妝CRM第一股”來襲是歐萊雅/雅詩蘭黛服務商

　IPO熱潮，正在全產業鏈蔓延，美妝企業零售服務商也投身其中。

　　日前，歐萊雅、完美日記等品牌的零售服務商——廈門南訊股份有限公司(以下簡稱“南訊”)IPO申請獲深交所受理。這意味著，南訊正式開啟了闖關A股之路。

　　南訊是一家依托大數據和云服務技術，為零售企業提供客戶關系管理(CRM)服務的SaaS(軟件服務)公司，成立至今已覆蓋了美妝護膚、食品母嬰、醫藥保健等主要零售行業。在美妝護膚領域，雅詩蘭黛、完美日記、百雀羚等國內外知名品牌都是其合作伙伴，歐萊雅更是從2018年開始躍居為其第一大客戶。

　　招股書稱，CRM應用軟件市場參與企業眾多，但涉足美妝領域的較少。南訊若成功上市，將成為A股“美妝CRM第一股”。

　　服務于50萬+商家 服務于50萬+商家 但營收僅2億元

　　南訊成立于2010年，在淘寶、天貓、京東等電商平臺幕后，提供管理客戶的第三方軟件服務。通俗地說，消費者網購時點開對話框和賣家交流，賣家就會收到一份該消費者的購買習慣、購買力等訊息，這便是南訊的杰作。

　　經過十年發展，其已累計為超過50萬家電商及傳統零售品牌提供電商CRM、全渠道CRM、社交SCRM、雁書服務、CRM運營咨詢等服務。

　　產品在市場上的受歡迎程度，往往反映在了業績報表上。從招股書來看，南訊近幾年的業績可圈可點。

　　2017年-2019年，南訊營業收入呈逐年遞增態勢，分別為1.61億元、1.99億元和2.43億元，不過增速有所放緩，從2018年的23.66%降為2019年的22.39%。今年1-6月，其營收實現高增長，已達1.54億元，接近于2017年全年的營收規模。在凈利潤上，2018年下滑11.44%，2019年實現39.83%的增長。

　　從業務構成來看，南訊的收入，主要來源于核心產品CRM軟件。2017年-2020年上半年，CRM軟件及服務的收入分別為1.53億元、1.87億元、2.37億元和1.40億元，分別占主營業務收入的比例為100%、100%、98.07%和91.37%。

　　歐萊雅是第一大金主 貢獻26%的業績

　　伴隨著移動互聯網的發展，直播、短視頻等逐漸成為所有品牌加碼的重點，這為南訊這樣的服務商提供了生存的機會。

　　根據招股書，不少美妝大牌位列南訊前五大客戶中，并在數量和名次上呈上升趨勢。2017年銷售排名TOP5客戶中，只有上海家化一家美妝企業，2018年上升為兩家并開始霸占榜首，而從2019年開始，這一數量上升為三家，自此南訊的大部分客戶都是美妝企業。

　　2017-2019年度及2020上半年，南訊對前五大客戶中美妝企業的銷售額分別為0.03億元、0.15億元、0.47億元及0.48億元，占公司總營收的比例分別為1.94%、7.24%、19.38%及30.95%，由此可見，美妝品牌為南訊營收的貢獻正逐年飆升。

　　其中，大部分來自于歐萊雅。2018年，歐萊雅旗下蘭蔻、阿瑪尼、圣羅蘭、美寶蓮等品牌，為南訊貢獻了5.84%的營收，2019年這一數據達到14.82%，今年上半年更是高達26.38%，不僅呈逐年遞增的趨勢，且今年上半年的占比，超過了過去兩年全年的總和。

　　此外，剛剛在美股實現上市的逸仙電商，在2019年也位列南訊TOP5客戶之列，給后者貢獻了445.98萬元的營收。

　　角逐千億市場 營收的8%用于研發

　　據中國信息通信研究院報告，2018年我國SaaS市場規模達871億美元(約合人民幣5724億元)，CRM作為主要的SaaS服務類型，占據了3/4的市場份額，且這一比例近年居高不下。不斷擴大的SaaS市場和高毛利的CRM軟件，將吸引更多企業通過自主研發或者兼并收購的方式進入國內市場，行業競爭將逐漸加劇。

　　根據招股書，未來較長一段時間內，CRM軟件的收入仍將是南訊營收的主要來源，這意味著，其面臨著產品結構單一的風險。只有持續的技術創新及產品的不斷迭代開發，才能應對以上困境，若無法研發出具有商業價值、符合市場需求的新產品或技術，將給公司的盈利能力帶來不利影響。

　　南訊顯然已意識到這一問題，從2017年開始逐年增加研發投入，年均研發投入超1200萬元，研發投入占銷售收入的比例超6%，今年上半年達到8.12%，保持著較高的研發投入金額和比例。